ESG投资前沿论坛回顾 | 陈振辉：富达国际的可持续投资实践

8月26日，由中国发展研究基金会、中国责任投资论坛、社会价值投资联盟和北京大学国家发展研究院联合发起的“ESG投资前沿论坛”第三期在北京举行。本期论坛以“道与器：上市公司ESG分析与评估”为主题。
富达国际全球企业治理与可持续投资主管陈振辉（Jenn-Hui Tan）先生围绕富达国际的可持续投资实践以远程连线的方式为本次论坛做了主题分享。

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正文共1533字

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以下内容仅根据演讲翻译整理，未经嘉宾审阅：

各位下午好！非常感谢邀请我参加这个活动，很遗憾今天不能来到现场。我想给大家介绍一下富达国际如何做可持续投资，如何将ESG付诸于实践。

目前，富达国际正致力于将可持续和ESG纳入核心投资流程：从分析公司的方法，召开公司会议，到最终构建投资组合，为客户提供解决方案。我们这样做的原因是有效的ESG风险管理使企业和投资者都能获利。

将可持续发展因素纳入投资考量能提高我们为客户带来的长期财务回报。越来越多学术研究包括富达国际在新冠期间的一则研究都显示，企业的可持续发展表现和它的股票或债券表现呈正相关，企业的ESG评分越高，业绩表现也越出色。

 图为富达国际全球企业治理与可持续投资主管 陈振辉

远程连线

我们认为这其中的原因是ESG表现优秀的企业有更优秀的管理团队，且在管理中更加注重所有利益相关方的长期利益，而非仅关注股东甚至控股股东的短期利益。ESG正逐渐成为判断企业管理质量的一项指标。

此外，还有一些其他因素，例如与气候变化和碳排放相关的披露政策，不断变化的消费和社会偏好，尤其是年轻一代人的偏好，以及ESG基金的管理资产额增加，不断寻求ESG表现好的投资标的。这些都使得ESG表现优秀的企业资金成本更低，在行业内具有比较优势。

那么，我们如何实施ESG投资呢？在富达国际，我们的投资基于自下而上的基本面研究，投资组合的表现由个股选择驱动。ESG正逐步成为我们对公司基本面研究的重要组成部分，它代表着公司长期可持续的盈利能力和产生现金流的能力。

 

 三种ESG投资方式 

  具体我们通过三种方式将ESG纳入投资决策：

一是富达国际自有的ESG评分体系。这是由180名分析师对不同市场和公司进行的全面ESG分析。它基于我们和企业间的互动以及基本面研究，包括去年全球范围内16,000场公司会议。我们评级的一个关键点是具有前瞻性，换句话说，我们不仅基于公司已披露或现有表现，还会加入对企业未来发展的判断进行评价，因为我们认为ESG投资中的Alpha信号主要在于公司的发展。有一个很好的例子是德国的支付公司Wirecard，它最近因为涉嫌欺诈破产了。而此前我们考虑到这家公司的治理和会计情况，对它的评级是最低的E等级。另一个例子是英国的快时尚零售商Boohoo，我们基于其内部商业模式，供应链管理及劳工条例的考量评了D等级。最近，这家公司因没有遵循工人工资标准，市值在一周内下降了近30%。

二是积极行使股东权力。这包括通过参与管理和行使投票权改善公司的ESG表现，通过磋商机制等提升监管机构及公众对ESG的关注度等。具体来说，相较于禁投清单，我们更倾向于参与企业管理，我们认为ESG投资的真正目的是利用股东和投资者的权力提升企业的ESG表现，为社会带来更好的自然和社会环境；而不是从我们的投资体系中排除掉某些公司，最终只为可能并不关心ESG的投资人创造更高的回报但无法带来其他积极改变。

最后一点是合作。我们认为ESG的一个重要理念是通过与其他投资者，客户，非盈利组织及其他利益相关方的合作带来积极改变。ESG理念是通过财务决策创造非财务影响力，而不是用来竞争客户资产。因此我们加入了很多合作组织，包括世界经济论坛，联合国可持续投资原则组织，气候相关财务信息披露工作组和气候行动100+。大家可能不太熟悉，气候行动100+是全球最大的由投资者联合发起，旨在促进全球最大的161家温室气体排放企业采取实际行动关注气候变化问题，实施健全的治理框架以应对气候变化风险，并提升信息披露质量的组织。作为成员机构，我们分别在中国和非洲牵头开展了3项相关工作。

ESG投资前沿论坛是由中国发展研究基金会、中国责任投资论坛、社会价值投资联盟和北京大学国家发展研究院联合发起，由深圳市地方金融监督管理局作为支持单位，新浪财经ESG频道和《财经》杂志作为战略合作媒体共同推出。
该论坛立足于国内ESG投资实践与探索，放眼全球ESG投资趋势与思想，就新形势下如何扩大ESG理念传播、构建ESG投资生态体系、促进ESG生态良性互动与合作、共创新商业文明进行主题研讨，为中国未来可持续发展之路建言献策。

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